2024年光電顯示行業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和市場需求的推動下持續(xù)發(fā)展。Mini LED和Micro LED技術(shù)加速商業(yè)化，OLED面板在高端市場的滲透率進(jìn)一步提升。行業(yè)競爭加劇，中國企業(yè)憑借成本優(yōu)勢和技術(shù)突破，市場份額穩(wěn)步增長。
根據(jù)CINNO Research統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國（含臺灣）光電顯示產(chǎn)業(yè)投資資金額約為2,230億人民幣，同比下降27.3%。
圖示: 2024年中國光電顯示產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目分布情況，來源: CINNO Research
光電顯示行業(yè)內(nèi)部資金細(xì)分流向：
2024年中國（含臺灣）光電顯示產(chǎn)業(yè)內(nèi)投資資金主要流向顯示面板、顯示材料及Mini/Micro LED（MLED）領(lǐng)域。其中，
面板投資金額約713.6億人民幣，占比約為32.0%，投資金額同比下降55.0%；
光電顯示材料投資金額約為284.6億人民幣，占比約12.7%，投資金額同比下降50.4%；
MLED投資金額約為845.8億人民幣，占比約38.0%，投資金額同比增長50.3%；
模組項(xiàng)目投資金額約382.4億人民幣，占比約17.2%，投資金額同比增長17.5%。
從2024年中國（含臺灣）光電顯示行業(yè)內(nèi)投資資金同比變化來看，MLED以及模組投資金額實(shí)現(xiàn)同比增長，面板以及光電顯示材料類項(xiàng)目投資資金均呈現(xiàn)大幅下滑的趨勢。
光電顯示項(xiàng)目投資資金區(qū)域分布：
2024年中國（含臺灣）光電顯示項(xiàng)目投資資金分布較為分散，共涉及18個(gè)省級（含直轄市）地區(qū)，投資資金排名前五地區(qū)占比約為80.8%。其中安徽地區(qū)投資總金額約為723.3億人民幣，占比為32.5%；浙江地區(qū)投資總金額約為323.7億人民幣，占比為14.5%。從內(nèi)外資分布看，內(nèi)資資金占比為100%，港澳臺與日韓資金在中國光電顯示產(chǎn)業(yè)內(nèi)的投資布局均已大幅減少。
細(xì)分項(xiàng)目來看，2024年光電顯示產(chǎn)業(yè)投資金額單項(xiàng)最大的項(xiàng)目即為維信諾第8.6代柔性有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件（AMOLED）生產(chǎn)線項(xiàng)目，總投資550.0億人民幣，項(xiàng)目落地于合肥市新站高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，項(xiàng)目玻璃基板尺寸為2290mm×2620mm，設(shè)計(jì)產(chǎn)能32K/月。
圖示: 2024年中國光電顯示產(chǎn)業(yè)投資區(qū)域分布情況，來源: CINNO Research
細(xì)分到光電顯示材料領(lǐng)域，根據(jù)CINNO Research統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年中國（含臺灣）光電顯示材料投資資金按類別來看以光學(xué)膜占比最高，投資金額達(dá)到205.1億人民幣，但同比增長3.5%；排名第二的是電子化學(xué)品，投資額約為37.3億人民幣，同比下降53.3%；排名第三的是光掩膜，投資額約為7.7億人民幣，同比下降61.5%。
基于2024年中國（含臺灣）光電顯示產(chǎn)業(yè)的投資數(shù)據(jù)及市場與技術(shù)的發(fā)展趨勢，我們認(rèn)為2025年光電顯示產(chǎn)業(yè)投資方向?qū)⒕哂幸韵绿卣鳎?/P>
一、Mini/Micro LED（MLED）領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)引領(lǐng)投資增長
基于MLED技術(shù)正處于快速發(fā)展階段，尤其是在高端顯示、車載顯示、AR/VR等新興應(yīng)用領(lǐng)域的滲透率不斷提升。隨著技術(shù)成熟和成本下降，MLED的市場需求將進(jìn)一步擴(kuò)大，吸引更多資本進(jìn)入。我們預(yù)測2025年MLED領(lǐng)域的投資金額將繼續(xù)保持高速增長，同比增長率或仍將超30%以上，投資占比有望超40%以上。
二、顯示面板投資進(jìn)一步收縮
顯示面板行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展成熟期，尤其是LCD面板市場趨于飽和，新增產(chǎn)能投資減少。未來投資可能更多集中于OLED、柔性顯示等新型顯示面板技術(shù)，因此整體投資規(guī)模可能繼續(xù)下降。我們預(yù)測2025年顯示面板領(lǐng)域的投資金額可能進(jìn)一步下降，同比下降幅度或超50%以上，投資占比可能降至25%以下。
三、光電顯示材料投資將觸底反彈
國內(nèi)顯示材料廠商在LCD應(yīng)用中已經(jīng)在較多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)較高國產(chǎn)化率，比如背光模組、液晶、偏光片等核心材料，但在OLED等新型顯示材料領(lǐng)域仍處于追趕階段。OLED材料技術(shù)門檻高，核心發(fā)光層材料仍主要被美、日、韓企業(yè)壟斷。隨著OLED面板在智能手機(jī)、電視、車載顯示等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，OLED材料市場需求將持續(xù)增長。因此，伴隨國內(nèi)廠商加大研發(fā)投入，突破核心技術(shù)瓶頸，推動國產(chǎn)化進(jìn)程，我們2025年中國光電顯示材料投資金額可能超300億人民幣，實(shí)現(xiàn)觸底反彈。
四、產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)防范
中國大陸作為全球光電顯示產(chǎn)業(yè)的核心區(qū)域，將繼續(xù)吸引投資者關(guān)注。臺灣地區(qū)未來可能更多聚焦于MLED和先進(jìn)顯示材料的研發(fā)與生產(chǎn)。隨著全球供應(yīng)鏈的調(diào)整，東南亞等地區(qū)將繼續(xù)成為模組等中低端面板制造的轉(zhuǎn)移目的地。同時(shí)，2025年中國大陸光電顯示產(chǎn)業(yè)的投資區(qū)域格局或?qū)⒏泳猓瑐鹘y(tǒng)優(yōu)勢地區(qū)繼續(xù)引領(lǐng)發(fā)展，其他地區(qū)通過市場化手段吸引更多投資，中西部地區(qū)則通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移政策迎來發(fā)展新機(jī)遇。
但在部分顯示模組產(chǎn)能大幅過剩的背景下，中西部地區(qū)在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中，需要更加注重風(fēng)險(xiǎn)防范，地方政府在招商引資時(shí)應(yīng)避免盲目擴(kuò)大產(chǎn)能，優(yōu)先引進(jìn)技術(shù)含量高、附加值高的項(xiàng)目。在引進(jìn)項(xiàng)目前，充分評估市場需求和競爭格局，避免重復(fù)建設(shè)和資源浪費(fèi)。
五、多元化提升光電顯示產(chǎn)業(yè)的投資回報(bào)
光電顯示產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模大，回報(bào)周期長，在市場不確定性較大的情況下，較多中小企業(yè)可能面臨資金鏈緊張與斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，而已上市企業(yè)則需積極用好資本市場工具，擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模，提升整體中國境內(nèi)光電顯示產(chǎn)業(yè)整體的發(fā)展質(zhì)量。
同時(shí)，各地方政府應(yīng)積極設(shè)立相關(guān)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，支持優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目發(fā)展，降低企業(yè)資金壓力，并支持企業(yè)加強(qiáng)品牌建設(shè)，鼓勵(lì)企業(yè)開拓海外市場，分散市場風(fēng)險(xiǎn)，提升市場競爭力。而作為各產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與地方政府的溝通，爭取政策支持。
整體來看，2025年光電顯示產(chǎn)業(yè)的投資將更加聚焦于技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用拓展，MLED等新興領(lǐng)域?qū)⒊蔀橹饕?qū)動力，而傳統(tǒng)顯示面板和材料的投資將進(jìn)一步理性化。同時(shí)，各方應(yīng)高度重視風(fēng)險(xiǎn)防范，通過嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能、加強(qiáng)技術(shù)合作、拓寬融資渠道、差異化競爭、關(guān)注海內(nèi)外政策動向和加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理等措施，確保產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。
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