顯示屏和器件封裝業務兩翼齊飛

　　雷曼光電是專業生產LED器件及LED顯示屏的高新技術企業。封裝產品包括直插式、貼片式和中大功率LED器件系列產品，應用產品則包括LED顯示屏和照明系列產品；

　　LED顯示屏業務定位高端，未來走向大品牌。公司在LED顯示屏領域起步較早，在出口市場均占據較高的份額。公司從一開始在這塊業務上定位就是做高端，未來合作方將從小品牌走向大品牌；

　　封裝業務增強成本控制力，未來拓展高端進口市場。公司也是國內主要的LED器件封裝廠商之一，近幾年封裝業務的占比有明顯的提高。這一方面可以增強LED顯示屏業務的成本控制力，另一方面也為公司開拓新的業務提供基礎，比如LED照明；

　　募投項目解決產能瓶頸，向LED照明延伸。公司本次募投項目一個是高亮度LED封裝器件擴建項目，該募投項目將在現有基礎上擴大規模，有望拓寬器件產品應用領域。另外一個是高端LED顯示屏及LED照明節能產品擴建項目。

　　對于這個項目中所用到的LED器件，公司準備全部采購自家產品；

盈利預測和估值  

　　我們預計公司10、11、12年EPS分別為0.63、1.05、1.42元，分別同比增長98%、65%、36%。因為LED行業的未來高成長比較確定，我們認為可以給予公司11年30-35倍的估值，建議申購區間為31.4-36.6元。

風險提示

　　LED顯示屏領域競爭激烈，公司未來行業地位不可把握；LED普通照明市場的啟動需要政策配合，而且具體時間難以準確預計。

更多相關：  AV集成

文章來源：招商證券